Este conteúdo trata da legislação de Ontário, Canadá. É informação geral e não substitui orientação jurídica.

Por que as ações dos fundadores devem passar por vesting

Dois fundadores constituem uma empresa. Cada um recebe 50% das ações. Eles fizeram o trabalho para chegar até a constituição: a ideia, as primeiras conversas, o registro. A participação reflete o trabalho já feito. O trabalho que vem a seguir é o maior: construir o produto, conseguir os primeiros clientes, contratar a equipe, captar recursos, administrar a empresa nos primeiros anos.

Um fundador que sai no primeiro ano realizou uma fração pequena desse trabalho. As ações estavam nocionalmente vinculadas tanto à contribuição futura quanto à passada. Sem vesting, a participação permanece. A empresa carrega um acionista passivo com 50% de participação e nenhuma contribuição operacional, enquanto o fundador que fica trabalha dez anos para fazer a empresa crescer e o fundador que saiu recebe a mesma fatia do resultado.

O vesting corrige esse desequilíbrio. As ações são emitidas na constituição, mas passam por vesting ao longo do tempo, conforme o fundador atua. Um fundador que sai antes de o vesting se completar deixa para trás as ações não adquiridas, tipicamente perdidas em favor da empresa ou recompradas por um valor nominal, exatamente o mecanismo que a cláusula de perda detalha. O fundador que fica, e quaisquer futuros investidores ou contratados, veem uma tabela de capitalização limpa, que reflete as contribuições operacionais reais.

O cronograma padrão de vesting de quatro anos com cliff de um ano.

A convenção emprestada da prática de startups nos Estados Unidos e agora comum em corporations de tecnologia e crescimento em Ontário: as ações dos fundadores passam por vesting mensalmente ao longo de quatro anos, com um cliff de um ano, a mesma estrutura coberta no checklist de vesting de fundadores.

  • Primeiro ano, o cliff. Nenhuma ação passa por vesting até o fundador completar doze meses na empresa. No aniversário de doze meses, 25% das ações passam por vesting em um único evento. Fundadores que saem antes da marca de doze meses perdem todas as ações nocionalmente emitidas.
  • Do segundo ao quarto ano, vesting mensal. Depois do cliff, as ações passam por vesting em incrementos mensais iguais. Com um período de vesting de 36 meses após o cliff, isso equivale a aproximadamente 2,08% da participação original por mês. Um fundador que sai no mês 30 tem vesting de 25% (o cliff) mais 18 meses a 2,08%, totalizando 62,5%.
  • Vesting completo aos quatro anos. Todas as ações totalmente adquiridas. O fundador é proprietário integral da participação, sem qualquer condição adicional de vesting.

A estrutura de quatro anos com cliff de um ano é uma convenção, não uma exigência. Corporations de Ontário com dois fundadores às vezes usam três anos, às vezes cliffs mais curtos (seis meses), às vezes nenhum cliff. A estrutura deve corresponder ao prazo realista durante o qual os fundadores precisam estar presentes para o sucesso da empresa.

O que acontece quando um fundador sai antes de o vesting se completar.

O acordo de vesting define as consequências da saída. Três categorias importam.

1. Saída voluntária ou rescisão por justa causa.

As ações não adquiridas são perdidas ou recompradas pela empresa por um valor nominal (frequentemente CAD 0,0001 por ação). O fundador que sai mantém apenas a parcela já adquirida. As ações perdidas normalmente retornam ao conjunto de ações autorizadas mas não emitidas da empresa, de onde podem ser reemitidas a um cofundador substituto ou reservadas para o plano de opções dos funcionários.

2. Rescisão sem justa causa pela empresa.

Alguns acordos de vesting incluem aceleração de gatilho único: uma parcela das ações não adquiridas passa por vesting imediatamente na rescisão sem justa causa. A aceleração protege o fundador contra uma rescisão oportunista promovida pelo outro fundador antes de o vesting se completar.

3. Morte ou invalidez.

Normalmente tratadas como eventos de aceleração do vesting, frequentemente com aceleração total, de modo que o espólio do fundador, ou o próprio fundador, retenha a participação integral. O acordo de acionistas e o acordo de vesting devem estar alinhados quanto aos eventos-gatilho e à mecânica de aceleração.

O preço de recompra das ações não adquiridas perdidas deve ser definido com antecedência. Um valor nominal, próximo de zero, é a convenção comum, porque as ações não adquiridas nunca foram operacionalmente conquistadas. Alguns acordos usam o preço de emissão original, o que pode se tornar relevante se o fundador pagou dinheiro real pelas ações na emissão.

O que colocar por escrito na constituição da empresa.

O vesting é estruturado por meio de um acordo de vesting separado, assinado por cada fundador e referenciado no acordo de acionistas. Na constituição da empresa, decida o seguinte.

  • O período de vesting. Quatro anos é convencional; três anos é comum em negócios de ciclo mais rápido; um prazo maior pode ser adequado quando o trabalho exige um compromisso mais longo dos fundadores.
  • O cliff. Doze meses é convencional. Um cliff mais curto (seis meses) reduz o risco do fundador em uma saída antecipada, mas também reduz a proteção da empresa.
  • As consequências da saída. Defina o que acontece com as ações não adquiridas na saída voluntária, na rescisão por justa causa, na rescisão sem justa causa, na morte e na invalidez, e o preço de recompra para quaisquer ações perdidas.
  • Os gatilhos de aceleração. Aceleração de gatilho único (um evento adquire uma parcela definida) ou de gatilho duplo (dois eventos exigidos, frequentemente usado para proteções em caso de mudança de controle).
  • A interação com o acordo de acionistas. Os direitos de consentimento para matérias reservadas, os mecanismos de resolução de impasse e as disposições de saída devem todos fazer referência à parcela de ações já adquirida, não à parcela originalmente emitida.

A DRG Law estrutura o vesting de fundadores para corporations de Ontário com dois fundadores, redige os acordos de vesting e integra a mecânica do vesting ao acordo de acionistas.